正规的网络股票配资 鹰眼预警：海能实业销售毛利率大幅下降

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，海能实业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.05亿元，同比增长60.48%；归母净利润为7717.63万元，同比增长131.96%；扣非归母净利润为5677.95万元，同比增长86.24%；基本每股收益0.2462元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海能实业2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为15.05亿元，同比增长60.48%；净利润为6913.85万元，同比增长137.92%；经营活动净现金流为1.11亿元，同比增长92.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、0.3亿元、0.7亿元，同比变动分别为-63.98%、-56.97%、137.92%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）6753.16万2905.99万6913.85万净利润增速-63.98%-56.977.92%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动60.48%，销售费用同比变动16.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）8.64亿9.38亿15.05亿销售费用（元）3969.49万5688.22万6652.91万营业收入增速-29.18%8.57`.48%销售费用增速35.27C.3.96%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.42%，同比下降18.79%；净利率为4.59%，同比增长48.25%；净资产收益率（加权）为4.69%，同比增长139.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为24.42%，同比大幅下降18.79%。

项目202306302024063020250630销售毛利率27.560.07$.42%销售毛利率增速-2.55%9.11%-18.79%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.07%下降至24.42%，销售净利率由去年同期3.1%增长至4.59%。

项目202306302024063020250630销售毛利率27.560.07$.42%销售净利率7.82%3.1%4.59%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-803.8万元，归母净利润为0.8亿元。

项目202306302024063020250630少数股东损益（元）--421.15万-803.77万归母净利润（元）6753.16万3327.14万7717.63万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为59.01%，同比增长10.16%；流动比率为1.25，速动比率为0.87；总债务为13.74亿元，其中短期债务为8.81亿元，短期债务占总债务比为64.1%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为46.89%，53.57%，59.01%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630资产负债率46.89S.57Y.01%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.86，1.41，1.25，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）1.861.411.25

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.71、0.52、0.39，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率0.710.520.39

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为144.92%。

项目20241231期初预付账款（元）1809.02万本期预付账款（元）4430.57万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.92%、1.78%、2.01%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）1637.03万3264.1万4430.57万流动资产（元）17.74亿18.3亿22.05亿预付账款/流动资产0.92%1.78%2.01%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长144.92%，营业成本同比增长73.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速110.255.844.92%营业成本增速-28.47%4.81s.45%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为32.48%。

项目20241231期初其他应收款（元）1297.81万本期其他应收款（元）1719.36万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为64.57%。

项目20241231期初其他应付款（元）2715.87万本期其他应付款（元）4469.5万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.7亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、0.6亿元、1.1亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）1.37亿6896.53万1.8亿经营活动净现金流（元）8784.07万5782.15万1.11亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.48，同比增长21.3%；存货周转率为2.02，同比下降16.09%；总资产周转率为0.39，同比增长39.61%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.67%、9.04%、16.55%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）2.71亿3.14亿6.69亿资产总额（元）31.31亿34.77亿40.44亿存货/资产总额8.67%9.04.55%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.5亿元，较期初增长135.21%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）1.05亿本期其他非流动资产（元）2.47亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长46.32%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）5931.66万7309.74万1.07亿管理费用增速7.69#.23F.32%

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